昂瑞微IPO：三星、小米撬动成绩高增，亏本难题待解

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（图片来历：视觉我国）

蓝鲸新闻4月1日（记者邵雨婷）上交所官网显现，3月28日晚间，北京昂瑞微电子技术股份有限公司（以下简称“昂瑞微”）IPO请求获上交所受理，保荐组织为中信建投证券。昂瑞微是本年第二家科创板IPO新受理企业，也是本年科创板首家受理的未盈余企业IPO。

这家建立于2012年的射频前端芯片企业，获得了小米、华为等本钱的“喜爱”。但是，在亮眼的营收增速背面，“造血”才能缺乏，继续亏本难题未解、客户集中度过高，账面存货余额较高级问题，也为其上市之路蒙上一层不确定性。

“科创板八条”后第二家未盈余IPO企业

招股书显现，昂瑞微建立于2012年，首要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模仿芯片的研制、规划与出售。

2023年2月，昂瑞微与中信建投签署教导协议，并向北京证监局提交教导存案，但并未递表。2024年6月，证监会发布“科创板八条”，明确提出支撑具有要害中心技术、商场潜力大、科创特点杰出的未盈余企业上市。方针施行后，2024年8月，昂瑞微再次提交教导存案，教导组织仍为中信建投。

方针施行后，2024年11月，科创板首家未盈余企业西安奕斯伟资料科技股份有限公司获受理，成为方针落地的标杆事例。此次IPO获受理的昂瑞微，成为“科创板八条”后第二家获受理的未盈余企业。

现在，昂瑞微仍处于继续亏本中。2022年至2024年（以下简称“陈述期”），昂瑞微完成营收分别为9.23亿元、16.95 亿元、21亿元，复合增长率到达50.88%；归母净亏本分别为2.9亿元、4.5亿元、6470.92万元；毛利率分别为17.06%、20.08%、20.22%。

到2024年底，昂瑞微累计未补偿亏本为12.39亿元，昂瑞微表明，估计初次揭露发行股票并上市后，公司账面累计未补偿亏本将继续存在，导致一守时期内无法向股东进行现金分红。

值得一提的是，昂瑞微的成绩中有部分来自于政府补助。陈述期内，计入当期损益的政府补助金额分别为1.80亿元、3868.23万元、3751.56万元。2022年的政府补助金额相对较高，尔后两年补助金额有所下降。对此，昂瑞微也表明，若未来公司享用的政府补助方针撤销，或政府补助方针、补助力度等发生晦气调整，将对公司运营成绩和盈余发生晦气影响。

“造血”才能的不稳定导致昂瑞微面对资金短缺的危险。2024年底，昂瑞微现金及现金等价物余额为3.46亿元；2024年全年，运营活动发生的现金流量净额为-1.87亿元。昂瑞微称，考虑到公司没有完成盈余，且跟着事务规划扩展，库存备货和研制投入等方面的资金需求继续较大，假如公司现有融资途径无法满意运营所需，公司将面对资金短缺的危险。

陈述期内，昂瑞微的研制费用分别为2.7亿元、3.96亿元和3.14亿元，占同期经营额比重分别为29.25%、23.38%和14.94%，研制投入金额累计为9.8亿元，占近三年累计经营收入的份额为20.77%。

本身造血才能缺乏且需求不断进行研制投入的状况下，昂瑞微经过融资进行输血。

天眼查app显现，建立至今，昂瑞微共经历过13次融资，出资方包括华为旗下哈勃出资、小米长江工业基金、中海创投、扬子江基金等闻名组织。昂瑞微表明，依据公司近期外部融资估值状况以及与公司可比上市公司的近期估值状况，估计公司发行后总市值不低于50亿元。

IPO前，昂瑞微的股权较为涣散，单一股东所持表决权均未超越30%，所以公司无控股股东。公司实践操控人为董事长钱永学，其直接持有公司3.86%的股份，算计操控公司62.43%的表决权。此外，小米基金在昂瑞微中持有约4.16%股份；华为经过哈勃出资在昂瑞微中持有约4.16%股份。